中銀證券指出,保險行業已提前進入2021年開門紅預熱期,多數公司以年金險搭配萬能險賬戶作為開門紅主打產品,沖擊年底及2021年的規模保費。從負債端來看,開門紅主打產品相較于往年,大多縮短繳費期限(多數從15年期縮短至10年);萬能險結算利率設定在5%左右具有吸引力;從資產端角度來看,十年期國債利率企穩回升,利于提升保險股估值。上市險企開門紅與利率上行有望共振,行業2020PEV為0.92,低估值保險股具有配置價值。
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