導讀：完善的公司治理體系能為保險資產管理公司實現投資決策科學進而獲取穩定的、高水平的回報提供支撐和保障
作者｜郝臣 馬貴軍「南開大學中國公司治理研究院；南開大學商學院」
文章｜《中國金融》2023年第4期
黨的二十大報告提出以中國式現代化全面推進中華民族偉大復興。中國式現代化包含了國家治理體系和治理能力現代化，而保險資產管理公司治理現代化是國家治理體系和治理能力現代化的重要組成部分。2022年8月中國銀保監會發布《保險資產管理公司管理規定》，該規定全面強化了公司治理監管的制度約束，為實現保險資產管理公司治理現代化提供了重要遵循。
保險資產管理公司治理的重要性
保險資產管理公司的快速發展對其治理能力提出了更高要求。截至2022年11月，我國已有綜合型保險資產管理公司33家。各保險資產管理公司通過發行保險資管產品、受托管理資金等方式管理資產達21萬多億元，十年間增長3.29倍，年均增速15.84%。根據歐洲知名投資雜志IPE發布的《2022全球資管機構500強》榜單，中國共有7家保險資產管理公司上榜，占我國上榜機構的23.33%；國壽資管、平安資管和泰康資管三家公司進入全球前100名，排名分別為第38位、45位和75位。
保險資產管理公司的經營特殊性對其治理能力提出了更高要求。保險資產管理公司的業務涵蓋專戶業務、組合類產品業務、債權與股權投資計劃、資產支持計劃以及其他業務，截至2021年末，以系統內保險資金為主的專戶業務占比75.90%。保險資產管理公司受托管理保險業70%以上的資金，并形成了以保險資金為主、業外資金為輔的多元化資金結構。這就要求保險資產管理公司建立完備的治理結構與機制，合規經營，維護利益相關者的利益，防止出現損害投保人利益的行為。
保險資產管理公司提升盈利水平對其治理能力提出了更高要求。隨著《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》的正式實施以及配套細則的陸續出臺，作為資管機構重要構成的保險資產管理公司進入發展快車道，與銀行、信托等資管機構同臺競技。而保險資產管理公司的資產配置長期以來以固定收益類資產為主，2021年綜合收益率在6%以下的公司占到75%，這使得保險資產管理公司必須努力提升投資能力、平衡風險收益。完善的公司治理體系能為保險資產管理公司實現投資決策科學進而獲取穩定的、高水平的回報提供支撐和保障。
我國保險資產管理公司治理的發展階段
治理起步階段（2003～2011年）：法律法規總體較少，治理制度體系缺乏。2003年7月我國第一家保險資產管理公司——中國人保(601319)資產管理有限公司正式成立，保險資產管理公司的治理問題也應運而生。2004年4月出臺的《保險資產管理公司管理暫行規定》要求保險資產管理公司履行誠實信用、謹慎勤勉的義務，并對公司股東或發起人、高管、資金管理、風險控制和監事會設立等作出初步規定。2011年4月《關于調整〈保險資產管理公司管理暫行規定〉有關規定的通知》對保險資產管理公司的定義、發起人條件、經營范圍和分支機構等作出修改和調整。
治理探索階段（2012～2021年）：風險管理愈發重視，監管力度逐漸加強。2015年2月發布的《關于保險資產管理產品風險責任人有關事項的通知》指出保險資產管理公司應當明確2名符合條件的產品風險責任人。2018年4月發布的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》規定金融機構開展資產管理業務須公司治理良好，風險管理、內部控制和問責機制健全。2021年6月印發的《銀行保險機構公司治理準則》要求銀行保險機構應當持續提升公司治理水平，逐步達到良好公司治理標準。2021年1月發布的《關于印發保險資產管理公司監管評級暫行辦法的通知》指出公司治理與內控、全面風險管理、信息披露是公司監管評級的重要因素。2021年12月印發的《關于精簡保險資產管理公司監管報告事項的通知》再次強調各公司要增強合規意識，嚴格按照規定報送監管報告。
全面發展階段（2022年至今）：以新規實施為標志，治理現代化為目標。2022年修訂并實施的《保險資產管理公司管理規定》新增了公司治理專門章節，從總體要求、股東及持股比例、股東（大）會及董監事會運作、風險隔離機制、專業委員會設置、獨立董事制度、職工監事比例、首席風險管理執行官等方面明確了要求，形成了完整的保險資產管理公司治理標準，從此我國保險資產管理公司治理進入全面發展階段，朝著治理現代化的目標前行。
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[本文為國家社科基金項目(20FGLB037)、天津市哲學社會科學規劃基金項目（TJGL22-002）階段性成果]
（責任編輯 馬杰）
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