證券時報記者 鄧雄鷹 楊卓卿
證券時報記者獲悉，近日監管部門就保險資金長期投資問題展開調研，以推進保險資金長期投資，增強對保險資金運用特點規律及新問題、新形勢的了解掌握。
據了解，調研內容包括保險公司資產配置理念、資產運用策略等相關情況，以及對推動保險資金長期投資，保險資金運用在會計方法、償付能力及績效考核方面的意見建議，對未來一段時間保險資金運用形勢展望等。
作為大體量長期資金典型代表，保險資金運用一直是市場關注焦點。近日，監管部門亦就保險資金長期入市情況向部分機構下發了調研通知。
長期低利率環境下，保險資金投資面臨的利差損挑戰增加。作為長期負債資金，保單負債剛性成本要求資產端實現收益匹配，另一方面，波動的市場環境和長期低利率預期對保險投資收益帶來重大挑戰。近年來，保險資金投資收益率整體呈下降趨勢。
保險機構正在通過多種策略防范利差損，包括推動資產負債長期匹配、提升投資收益穩定性。從負債端來看，今年8月1日起,普通人身險產品預定利率從3.5%全面切換至3.0%，緩解了壽險行業利差損風險；從資產端來看，平衡收益與風險更加重要，其中優化權益投資、加大優質權益資產配置是提升投資收益重要舉措之一。
8月24日，中國證監會召開全國社?；鹄硎聲筒糠执笮豌y行保險機構主要負責人座談會。會議提出，在國內經濟轉型升級、金融市場改革深入推進、長期利率中樞下移的新形勢下，養老金、保險資金和銀行理財資金等中長期資金加快發展權益投資正當其時。
從資本市場來說，長期資金有助于資本市場穩定健康發展。近年來，保險資金權益投資占比有所上升，但整體離監管上限有距離。
險資提升權益投資比例的難點在哪？一位保險公司投資人士分析，保險資金本質是負債，權益投資比例水平是綜合償付能力水平、流動性以及久期匹配等多重因素后形成的。如果不在資產配置的大框架下通盤考量，不改變其他因素，僅提高權益投資占比，有可能影響流動性和償付能力水平。例如，在償二代二期規則下，權益資產基礎因子較高，會占用更多資本。
同時，對于長期負債資金來說，降低波動性對于獲取穩定收益有重要意義。有保險資管人士建議建立促進平穩交易的體制機制，提高上市公司質量，以及進一步完善退市制度等。一個機制完善且充滿活力的市場，有利于吸引更多機構資金進入并實現多贏。
相關政策正在醞釀。證監會正在研究制定資本市場投資端改革方案，重點是持之以恒大力發展權益類基金，著力提升專業能力，推進行業費率改革，進一步增進投資者的獲得感滿意度，持續引導各類養老金、保險資金等中長期資金加大入市力度，同時全面優化資本市場投資生態，營造各類資金“愿意來、留得住”的市場環境，為資本市場服務實體經濟引入更多源頭活水。
據了解，下一步，證監會將認真研究相關機構提出的意見建議，主動加強與有關部門的政策協同，共同為養老金、保險資金、銀行理財資金等中長期資金參與資本市場提供更加有力的支持保障，促進資本市場與中長期資金良性互動。
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