近期多家險企已在內部發布通知,要求在6月底停售3%預定利率增額終身壽險產品,同時亦有部分險企直接申報了2.5%定價利率的新產品
“最近許多消費者來詢問,3%預定利率增額終身壽險產品這次是否真的會停售?!闭陉懠易彀菰L客戶的大型險企代理人汪泓表示。
近期,一則某險企“6月底將停售3%增額終身壽險(旗艦版)”的通知引發關注,在已有預定利率下調預期大背景下,業內人士認為,這則消息僅僅是人身險行業3%利率時代終結的信號,未來預定利率或將迎來集體調降。據了解,上述險企已于5月23日內部發布停售消息,同時其將于7月1日上市預定利率2.75%的增額終身壽險。
如是調整,其他險企會否跟進?實際上,當前已有多家險企在內部發布了于6月底停售增額終身壽險消息,亦有相關保險公司內勤“暗示”代理人3%預定利率產品銷售盡量趕在6月30日之前。
6月19日,國家金融監督管理總局局長李云澤在2024年陸家嘴論壇上表示,去年金融監管總局針對行業共性問題,引導調整保險產品預定利率,未來將推動保險機構強化資產負債統籌聯動,進一步健全保險產品定價機制,指導保險機構調整產品結構,有效防范利差損風險。
“當前一些險企申報的3%利率產品均未得到批復”,據一位業內人士表示,截至目前監管還未正式統一通知6月底下架利率3.0%保險產品,但目前險企在申報新產品方面,除了預定利率2.75%產品,部分險企也直接申報了預定利率2.5%的新產品。
北美精算師、精算視覺主理人Alex表示,針對全行業下調預定利率可能會下調至2.5%,甚至更低。因為全行業預定利率的調整相當復雜,等于所有保險產品都要推倒重來,開發報備新產品再重新上架,重新適應新的銷售思路。
與停售相關的,不乏社交媒體的炒停。此時正逢保險行業年中業務沖刺時點,多位保險代理人將預定利率調降作為營銷素材,在社交網絡喊出口號:“趁著目前3%產品收益還不錯,那就趕緊下手吧”“增額終身壽險是時代紅利產物,是降息趨勢下,鎖定利率的利器”“最好的投保時間,就是現在,鎖定3.0%”……
預定利率預計何時會統一調降?
據東吳證券非銀金融分析師葛玉翔預計,預計7月左右,傳統險/分紅險的預定利率將從當前3.0%/2.5%調整至2.5%/2.0%,但具體方案仍有待商榷,監管也在業務增長和風險防范以及大小公司經營優劣勢中尋求平衡。
“考慮到20年期和30年期特別國債發行中標利率分別為2.49%和2.57%,傳統險預定利率降至2.5%以下概率較低?!备鹩裣枞缡钦f。
主動調降
據了解,部分大型保險公司將在6月底下線預定利率3%的增額壽險產品,同時亦有保險公司將在6月底下架高現價躉交產品。
(圖片來源:根據業內相關資料整理)
據一位業內人士分析稱,預計這波下調可能有監管窗口指導,也有公司率先搶占資源動機。老會計準則下,上述停售險企的總投資收益率(利潤表口徑/全口徑)分別為2.68%和4.55%,資產端壓力不小。
從多家大型公司來看,停售似乎是預期中,但具體時間尚未確定。據多位大型公司的代理人表示,公司已確定6月30日之前主動停售3.0%利率產品。
截至目前,中國人壽方面,據相關人士透露,預計于6月30日之前主動停售3.0%利率產品。太保壽險方面,其還未正式宣布6月底停售3%預定利率產品,不過一位接近太保方面人士表示,目前內部方面通知,3%預定利率產品的銷售需要盡量趕在6月30日之前。與此同時,因經代渠道“報行合一”政策,在產品策略這塊,太保壽險主動調降了增額終身壽險傭金,提升了分紅險傭金。
友邦保險的相關內勤表示,雖然公司并未明確停售時間,但代理人應盡量幫助客戶在6月30日之前及時配置3.0%利率產品。接近平安方面的相關代理人表示,目前公司3%預定利率產品中,無論是增額終身壽險還是年金險都還沒有停售,且目前暫時沒收到確切的停售消息,預計要等到6月下旬才能確定。
據一位業內知情人士表示,相較于2023年先調研摸底再窗口指導發文不同,今年以來監管對“炒?!焙汀邦A定利率下調”并未有明顯動作,不過部分公司部分險種的3.0%產品的備案并未通過。因此,部分公司就直接逐步申報了2.75%和2.5%的產品,預計這些產品會逐步替代3%利率產品。
一位上海銀行分支機構理財經理表示,4月底公司總部開會時就提及未來3%利率增額終身壽險產品將會下調至2.5%,但具體調停時間尚未確定。據最新走訪上海銀行網點情況來看,一位銀行理財經理表示,目前暫未接到停售通知,目前3%利率的增額終身壽險還在銷售過程中,但其表示,目前市面上3%利率的增額終身壽險產品也不多了。
2022年以來,3.0%預定利率的增額終身壽險產品一躍成為壽險市場的絕對主力產品。據一位中型險企高層表示,隨著保險產品主動下調預定利率,如果銀行存款利率再不調整,保險2.75%、2.5%利率產品就比較難銷售。
從目前市場大環境來看,據市場人士分析稱,2024年上半年,人民幣利率不斷走低,未來利率仍有下降趨勢。
Alex表示,保險產品作為超長期的投資品種,對市場利率的變化雖然不如短期產品敏感、有一定滯后性,但是從整體上來說,預定利率的調整方向仍舊要與市場利率保持一致。
求解“利差損”
保險公司主動下調產品預定利率背后的根本原因,在于防范利差損。當前,利差損仍是懸在其頭頂的“達摩克利斯之劍”。
2024年一季度數據顯示了當前保險業正面臨的利差損壓力:據數據統計,今年一季度,76家人身險公司的保險業務收入達到1.35萬億元左右,同比增長6.35%;投資端,一季度多家人身險公司的投資收益率徘徊在2%左右,一些中小壽險公司的綜合資金成本亦高于當前實際投資收益率水平。
保險業有死差、費差和利差的“三差”說法,利差指保險資金運作的實際收益與保單的資金成本之差,系壽險公司最主要利潤來源。當公司負債成本較高,而隨著利率下降,投資收益面臨壓力,難以覆蓋負債成本,形成“利差損”風險。
在利差管理上,據一位中型壽險公司高層提醒道,要重點關注預定利率和資產負債匹配的長期管理。對于中小壽險公司來說,必須搶在750曲線繼續向下行之前提前下調產品預定利率,減輕負債端成本;儲備2%甚至更低的預定利率產品,堅決下調萬能結算利率、分紅水平。
為化解利差損風險,監管近年來曾多次打出“組合拳”。2023年7月,監管陸續對險企進行窗口指導,要求在2023年7月31日24時前下架定價利率大于3.0%的保險產品。2024年開門紅期間,監管進一步壓降萬能險賬戶結算利率,要求2024年1月-5月的萬能險賬戶結算利率不得高于4%,6月以后應進一步壓降至3.8%,部分規模較大以及風險處置機構需壓降至不超過3.5%。
除了下調預定利率,大力發行低成本的新保單稀釋高成本保單、做好資產和負債端的匹配、追求相對穩健且長期的投資等均是化解“利差損”風險的有效途徑。為降低利差損“窟窿”,除了新保單下調預定利率,未來萬能險、增額終身壽等保險理財存量保單現金價值或將發生變動。
據一位大型險企精算方面人士透露,未來監管或將在保險理財存量產品上調整,產品現金價值未來可能將調整。未來會否調整存量保單,是未來解決行業問題的重要方向,目前先從新業務方面試驗著手,但未來最終目標可能還是要調整存量保單。近年監管就行業利差損問題曾多次開會討論,希冀能夠設計一套和大環境掛鉤的浮動收益機制。
參考國外市場的解決方案來看,20世紀70年代,美國險企發售了大量高保證利率的保單,80年代隨著利率下行,利差損問題開始凸顯。美國通過下調傳統壽險利率、大力發展投資型年金險產品,契合市場需求做大做強健康險等保障型產品,同時在投資端加大非標、另類、海外資產等多元化配置,從而解決了利差損問題。
而從日本經驗來看,在危機期的前十年(1990年-2000年),壽險業總保費收入在1995年達到最高值31萬億日元后開始下降,至2000年時降至27萬億日元,與1990年持平,壽險行業十年沒有增長。在危機期的后半段(2000年-2012年),日本壽險業穩定了投資收益率,保費才開始緩慢增長,年均增長率僅4%。
據一位壽險業高層表示,結合日本經驗,目前中國壽險業所處的低利率、低收益、低償付能力周期,其認為在短期內無法改變利差損的情況下,堅決控制規模增長,是現階段壽險業自救的必然選擇。
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