藍鯨新聞7月9日訊 （記者 石雨）2024年上半年，險企資本實力持續提升。償二代二期工程實施背景下，疊加業務發展、風險把控所需，多家機構加速補充資本實力以提升償付能力。
據藍鯨新聞記者不完全統計，共有12家險企在上半年獲批增資（以金融監管總局批復時間為準），合計增資近150億元，同時有4家險企相繼通過以發行資本補充債券、永續債方式補充資本實力，合計發債規模達225億元。且仍有險企已披露增資方案等待監管批復，發債動作也在持續。
12家險企上半年增資落地，仍有多家排隊中
2024年上半年，險企增資接連落地，以金融監管總局批復時間統計，半年間共有12家險企增資獲批，合計增資金額約148億元。
具體來說，上半年獲批的最大一筆增資額為52.04億元。2023年，信泰人壽曾公告擬增發52.04億新股，每股價格1.8元/股，由物產中大、杭州城投資本集團有限公司、杭州蕭山環境集團有限公司、杭州蕭山錢江世紀城股權投資有限責任公司4家新股東認購，合計出資93.73億元，信泰人壽注冊資本由50億元增至102.04億元。
股東方物產中大提出，這有利于優化公司金融產業布局，推動保險資金跨周期、低成本優勢與公司養老服務產業的緊密結合，探索實踐“養老+保險”的業務模式等。通過此次增資，物產中大躍居為信泰人壽第一大股東，持股33%。
對于信泰人壽而言，昔日股東曾因所持股權質押給包商銀行而被暴雷風波波及，且陷入多家股東股權轉讓材料造假，被進行股權清退困境，新股東入局，有利于助推公司安穩經營，增強其實力與信用。
年初，陽光人壽獲批增加注冊資本27億元，由183.425億元變更為210.452億元。不同于信泰人壽，陽光人壽的增資由原股東陽光保險集團出資認購，意在保障公司償付能力穩定。
由中國中信金融控股有限公司、英國保誠集團股份有限公司各自持股50%的中信保誠人壽，在今年3月獲批增資25億元，增資后股東持股比例不變。
財險公司中，增額金額超過10億的為錦泰財險，日前獲批注冊資本由11億元增至23.78億元，實現翻倍跨越。錦泰財險在2023年末提出定向發行16億新股，發行價格1.64元，擬募資26.24億元，但該方案在2024年3月進行調整，發行新股數量縮減至12.79億股，擬募集資金對應縮減至20.98億元。募資資金用于滿足公司業務發展需求并間接增加公司經營活動產生的現金流量。
其余獲批增額險企的增資額則均未超過10億元，包括如橫琴人壽、百年人壽、復星聯合健康、恒安標準人壽、恒邦財險等，其中不乏中小型險企。
而除已獲批增資險企外，還有在上半年披露增資計劃的如珠峰財險、國民養老等仍等待監管批復，其中還有2023年末剛完成增資0.756億元的愛心人壽，今年又釋出新的增資方案，再擬增資2.44億元。
2022年，償二代二期工程正式落地，以風險為主要導向，建立更為完善的審慎監管三支柱框架，并于2022年第一季度起正式實施，受較大影響險企可過渡到2025年?；葑u博華對此分析指出，二期工程的修訂有利于壽險公司壓實資本和提升自身抗風險能力，短期內將導致實際資本顯著下降，多數壽險公司在二期工程下償付能力存在下行壓力。
此外，險企增資還與業務發展速度、結構有關，業內人士分析，險企為適應新形勢不斷轉型發展，必然帶來較快的資本消耗，具增加補充資本的需求。
如日前披露5億增資方案的君龍人壽，向藍鯨新聞分析增資原因時表示，旨在圍繞發展新質生產力，穩步提升健康型與保障型產品保費收入，提升品牌影響力。亦是為了滿足公司業務發展的迫切需求，確保未來綜合償付能力充足率維持在150%以上的高水平。
值得一提的還有養老保險公司的接連增資，今年，恒安標準養老2億元增資落地，增資后注冊資本增至4億元，太平養老、國民養老、泰康養老也已提出增資方案。2023年以來，金融監管總局接連下發《養老保險公司監督管理暫行辦法》《關于促進專屬商業養老保險發展有關事項的通知》對養老保險業務開展提出資金實力、償付能力的相關要求。
4家險企發債225億元，票面利率下行降低發債成本
增資之外，發債也是近兩年險企提升注冊資本的重要路徑之一。據藍鯨新聞統計，今年上半年，已有利安人壽、中英人壽、新華保險、中國太保壽險相繼發行資本補充債券或永續債合計225億元。
制圖：藍鯨新聞
具體來看，6月尾聲，新華保險發行百億資本補充債券，為單筆規模之最，票面利率2.27%。利安人壽在今年上半年接連發行3筆資本補充債券，三筆合計發行總額30億元，票面利率分別為2.75%、2.78%、2.59%。
太保壽險、中英人壽選擇發行永續債，其中太保壽險發行規模80億元，票面利率2.38%，中英人壽發行15億元永續債，票面利率2.5%。
除發債增強資本實力外，票面利率的整體下行為險企降低了發債成本。據藍鯨新聞記者梳理，2023年保險機構發行資本補充債及永續債票面利率集中在3.2%-4.7%，其中3.4%-3.8%票面利率較為常見。而今年以來險企所發行債券，票面利率均為“2”字頭。
業內人士分析指出，在低利率，疊加優質高息資源稀缺背景下，保險資金投資收益下滑，盈利恐將壓縮，人身險經營面臨的潛在利差損風險上升，資本補充需求在前，疊加發債成本較低，發行次級債依然是保險公司補充資本的重要途徑。
這一趨勢仍在持續，7月伊始，平安產險推進發行2024年資本補充債券，發行規模100億元，票面利率申購區間2%-2.7%。同期，泰康人壽也公告發行2024年無固定期限資本債券（第一期），基本發行規模70億元，募集資金用于補充發行人核心二級資本。
整體來看，債券發行主體以頭部險企為主，而中小險企受困于盈利能力弱、信用評級低等因素，發債以補充資本的方式并不適用，更多以股權融資方式為主。
整體來說，增資、發債均意在提升償付能力?！?023年9月《關于優化保險公司償付能力監管標準的通知》實施差異化調節最低資本要求以及優化資本計量標準和風險因子，一定程度緩解了保險公司的償付能力壓力?！睎|吳證券研報提出，“險企自身應通過優化業務結構、資產結構，提升內生資本的能力，從而保持償付能力充足?！埃ㄋ{鯨新聞 石雨 shiyu@lanjinger.com）
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